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【快播报】【短讯】一季度固收+基金缩水，权益资产偏好TMT科技板块 | 攻守兼备“固收+”③

来源：开利财经    时间：2023-05-10 19:17:04


(资料图)

（编辑 张伟）随着基金一季报陆续披露，固收+基金一季度表现成为投资者关注的要点。从不完全梳理的样本情况来看，一季报显示固收+基金赎回继续，资产净值继续缩水，但规模环比递减。从业绩表现来看，得益于权益资产震荡上行，多数固收+今年一季度录得正收益，但仍有部分产品处于破净状态。从权益资产持仓来看，一季度固收+基金偏好信息技术和工业等行业，转债及股票相对注重TMT科技板块。资产缩水0.13万亿根据wind基金概念“固收+基金”分类，按照去年年报权益资产比例在10%-30%的固收+基金宣传要求，筛选出1448只固收+基金（不区分是否初始），合计基金规模约在1.15万亿元。从上述固收+基金整体规模变化情况来看，相较于2022年三季报，2022年年报显示有1200只固收+基金资产净值缩水，缩水规模约0.23万亿元。相较于2022年年报，2023年一季报显示，有1010只基金资产净值缩水，缩水规模约0.13万亿元。整体来看，固收+基金今年一季度仍陷赎回影响，资产规模有所收缩。具体来看，景顺长城景颐双利A、鹏华招华一年持有C、工银双利A、招商安华A今年一季度基金资产净值缩水幅度较大。如景顺长城景颐双利A一季末资产净值249.55亿元，而去年四季末其资产净值显示为302.32亿元。从基金份额变化情况来看，1087只固收+基金份额减少，其中景顺长城景颐双利A一季度份额减少36.16亿份，招商安华A一季度份额减少24.73亿份。从业绩表现来看，在前述1448只固收+基金中，截至今年3月31日，仍有355只处破净状态。多数固收+基金今年一季度录得正向收益，截至一季末单位净值中位数为1.0419；截至5月9日，固收+基金单位净值中位数1.0420，今年以来回报率中位数1.47%，工银聚丰A、新华双利A今年以来回报率较高，均在9%以上。权益资产偏好TMT板块整体来看，一季度股市震荡上行，权益资产为固收+基金贡献正向收益。从前述固收+基金样本来看，根据股票资产占基金总资产比例划分，一季报显示股票资产为0-10%的固收+基金，今年以来回报率均值为1.03%；占比10%-20%的固收+基金，今年以来回报率均值为1.61%；20%-30%的今年以来回报率均值为1.37%；30%-40%的今年以来回报率均值1.55%。从样本重仓行业来看，制造业，交运和信息技术占比较高。以今年以来回报率较高的工银聚丰A为例，一季报显示其股票占基金总资产的比例为24.26%，从行业分类来看，制造业占净资产比例9.25%，其次为批发和零售业4.06%，采矿业及信息技术服务均在3.6%左右。另一回报率较高的新华双利A全部股票持仓均在制造业。海通证券统计数据显示，考虑固收+基金前十大重仓股情况，行业上看食品饮料、电新占比一直靠前，计算机和电子占比快速提升至前五，一季度主要增持电子、传媒、有色、交运、通信、农业、计算机、公用事业等行业，减持金融、基础化工、医药等。华泰证券数据称，一季度固收+基金增配信息技术和工业等行业，同时减持金融和医疗保健等行业。值得一提的是，工银聚丰前十大持仓中，珠宝零售业占有两席。工银聚丰在一季报中称，自去年四季度末期至今年初的复苏交易过程中，消费龙头公司的估值已修复至合理水平以上，市场对宏观经济增速的预期明显过于乐观。鉴于此，本组合于本季度中前期减持了大部分原有消费行业持仓。新配置的行业包括通信、石油石化、零售、计算机等，其中，组合重点配置了珠宝零售行业。可转债方面，以一季度回报率较高的可转债基金嘉实润泽量化一年定开为例，其债券持仓全部为可转债。一季报显示，其在年初的大类资产配置上，加大权益资产比例，行业配置以高预期+高确定性为核心，个股和转债配置上增配TMT板块，以低估值龙头为主。债券部分考虑到收益弹性，提高可转债资产占比，以积极配置为主，在考虑股性和债性的性价上，积极参与趋势性行情。非政金融债被青睐从券种构成来看，华泰证券数据显示，非政金债、企业债和中期票据是债券底仓主要构成部分，一季度固收+基金延续加仓非政金债、资产支持证券和中期票据等。前述样本数据显示，一季度固收+基金债券持仓中位数在78.26%。其中国债市值占债券投资市值中位数为5.36%，金融债占比中位数为25.87%，非政策行金融债占比中位数为10.11%，企业债占比中位数为18.79%，企业发行债券中位数47.02%。与债基类似，一季度债券持仓方面高等级信用品种较占优。以非政金融债占比较高的太平安元A为例，截至一季末其金融债券占基金资产净值比例为102.99%，前五大债券持仓均为银行二级债。不过从业绩表现来看，太平安元A虽然维持正向收益，但今年以来回报率仅为0.66%。

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